波司登：FY26收入增速预计4-5%，产品开发持续突围-20260311

FY26 收入增速预计 4-5%，产品开发持 续突围 | [姓名table_Authors] | 电话 | 邮箱 | 登记编号 | | --- | --- | --- | --- | | 盛开(分析师) | 021-23154510 | shengkai@gtht.com | S0880525040044 | | 钟启辉(研究助理) | 021-23185686 | zhongqihui@gtht.com | S0880125042254 | 本报告导读： 设计师联名与科技迭代持续深化品牌高端化，但受暖冬及 OEM 高基数影响，下调 全年业绩预期。 投资要点： | 财务摘要(百万人民币) | FY2024 | FY2025 | FY2026E | FY2027E | FY2028E | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 营业总收入 | 23,214 | 25902 | 27149 | 29243 | 31594 | | (+/-)% | 38.4% | 11.6% | 4.8% | 7.7% | 8.0% | | 毛利润 | 13834 | 14,840 | 15 ...