REITs系列报告：数据中心板块领涨，商业不动产REITs审核反馈

证券研究报告 固收定期报告 hyzqdatemark 2026 年 03 月 11 日 数据中心板块领涨，商业不动产 REITs 审核反馈 ——REITs 系列报告 投资要点： 对于 2026M1-2 申报的第一批商业不动产 REITs 项目而言，从已反馈项目的反馈意 见可以看出，监管较为关注的点可以归纳为以下几点：其一，不动产合规性，具体 包含手续完备性、土地用途合规性、经营资质完备性等；其二，资产完整性，具体 包含入池资产范围、共用资产情况等；其三，项目收益情况，要求补充披露项目的 运营模式和项目竞争力，补充核查租约集中到期、关联交易、主力租户流失、单一 主体依赖等风险；其四，估值合理性，要求审慎评估预测期内出租率取值等。 从已反馈商业不动产 REITs 项目的监管关注点来看，不同项目的资产质量、收益情 况、估值合理性等因素或较大程度上影响该批项目上市后的市场表现，例如奥莱项 目出租稳定性相对更高，而传统商业地产项目（如写字楼等）的收益稳定性相对偏 弱，仍需结合后续反馈回复以筛选出具备性价比的商业地产 REITs 项目。 风险提示：1）数据来源和数据处理偏误风险；2）底层资产运营收益不及预期的风 险；3） ...