美国2月CPI点评：通胀的考验或尚未到来

宏观经济点评 2026 年 03 月 12 日 美国通胀的考验或尚未到来 ——美国 2 月 CPI 点评 | 何宁（分析师） | 潘纬桢（分析师） | | --- | --- | | hening@kysec.cn | panweizhen@kysec.cn | | 证书编号：S0790522110002 | 证书编号：S0790524040006 | 事件：美国公布 2 月最新通胀数据。其中 CPI 同比上升 2.4%，核心 CPI 同比上 升 2.5%，均符合市场预期。 总体通胀与核心通胀均维持稳定 1. 总体通胀与核心通胀均维持稳定，能源通胀有所上行。2 月美国 CPI 同比上 升 2.4%，增速较 1 月维持稳定，且符合市场预期。2 月核心 CPI 同比上升 2.5%，增速亦较 1 月维持不变。总的看，美国通胀下行取得了比较明确的进 展。如果看更加细致的数据，核心通胀同比增速还出现了微降。其背后的驱动 因素一方面是 2025 年 2 月基数尚未出现明显下降，另一方面则是核心商品与核 心服务均出现了下行。不过需要注意的是，总体 CPI 的环比增速边际上有所走 强，主要体现了能源与食品通胀的走强。往后看， ...