小鹏汽车-W（09868）：小鹏第二代VLA开启推送，技术与新品周期共振

证券研究报告 | 2026年03月11日 2026年03月12日 国信汽车观点：小鹏第二代 VLA 去除了传统"视觉→语言转译→动作"的中间环节，实现端到端直接决策。 系统响应延迟降低 80%，推理效率提升 12 倍，让车辆像人类一样凭直觉应对突发路况。通行效率方面，小 鹏第二代 VLA 在广州城区实测用时 43min，比导航软件预估的 44min 还要快，通行效率比肩老司机人驾。 2026 款小鹏 X9 纯电版全系标配 800V 高压平台、5C 超充 AI 电池以及第二代 VLA 世界模型，车型竞争力显 著。短期维度，公司以 Mona M03、P7+、G7 为代表的新车型走量，公司纯视觉方案的落地，将高阶智驾车 型渗透至 20 万以内的市场，加速实现高阶智驾平权，小鹏鲲鹏超级电动系统基于全域 800V 高压碳化硅平 台打造，搭载了 5C 超充 AI 电池、混合碳化硅同轴电驱和静音增程器三大核心技术，2026 年"鲲鹏超级电 动系统"车型放量，公司经营周期持续向上。中长期维度，公司以小鹏智能驾驶新车型、小鹏 Robotaxi、 全新一代 IRON，以及汇天飞行汽车为代表的组合拳产品矩阵，打造物理 AI 未来出 ...