美国2月CPI数据点评：通胀现在温和，但未来呢？降息还会有吗？

丨证券研究报告丨 世界经济与海外市场丨点评报告 [Table_Title] 通胀现在温和，但未来呢？降息还会有吗？ ——美国 2 月 CPI 数据点评 报告要点 [Table_Author] SAC：S0490520090001 SFC：BUX667 于博 敬成宇 请阅读最后评级说明和重要声明 %% %% [Table_Summary] 2026 年 2 月，美国通胀整体符合预期。具体来看：1）食品与能源价格上涨加快；2）服装价格 大幅上涨，核心商品通胀压力整体可控；3）住房延续放缓趋势，核心服务通胀压力有限。往前 看，1）短期，2 月就业走弱但尚未失速，降息必要性不强；同时，当前通胀虽温和，但美伊冲 突影响下通胀压力料将升温，市场对"滞胀"担忧有所上升。在此背景下，美联储大概率选择 维持当前利率水平不变。2）中期，随着 5 月沃什就任，届时美伊局势大概率已基本明朗，通胀 前景也将相对清晰，美联储或再根据就业市场表现择机启动降息，预计年内累计降息约 50BP。 分析师及联系人 %% %% research.95579.com 1 [Table_Title 通胀现在温和，但未来呢？降息还会有吗？ 2] ——美国 ...