新和成（002001）：蛋氨酸、维生素相继涨价，精细化工龙头竞争力凸显

国信化工观点：1）蛋氨酸除中国、美国外的全球 44%产能生产面临挑战，全球蛋氨酸产能约 270 万吨/年， 其中欧洲 59 万吨/年（22%），亚洲（除中国）60 万吨/年（22%）产能面临原材料大幅涨价或短缺问题，目 前赢创新加坡基地（34 万吨/年）、日本住友化学（18 万吨/年）已宣布不可抗力停产，欧洲产能生产面临 同样挑战。VE（油）欧洲巴斯夫、帝斯曼产能合计 5 万吨，占全球的 40%，生产亦受欧洲能源、原料成本 上涨或短缺影响。 2）海外原材料价格飙涨、供应中断短期内难以解决。蛋氨酸主要能源/原材料主要有天然气、甲醇、硫磺、 合成氨、丙烯等，2 月 27 日至 3 月 11 日布伦特原油现货价涨 29%，ICE 荷兰 TTF 天然气期货结算价涨 56%， 荷兰鹿特丹甲醇 FOB 现货价涨 27%，西北欧合成氨 CFR 现货价涨 8%；中国硫磺(固态)现货价涨 14%，较 2025 年年初上涨 194%。VA 原材料甲醇、异丁烯，VE 原材料乙炔、丙酮等价格亦大幅上涨。海外能源及原材料 价格涨幅大于国内，中国蛋氨酸、VE 产能的生产稳定性及成本优势将持续凸显。 3）蛋氨酸、VE 行业寡头垄断，企业挺 ...