\油价→通胀预期\是关键：【宏观快评】美国2月CPI数据点评

宏观研究 证 券 研 究 报 告 【宏观快评】美国 2 月 CPI 数据点评 "油价→通胀预期"是关键 主要观点 美国通胀或再度回升，2-3 季度可能维持在相对高位 2 月通胀温和，完全符合预期。CPI 同比持平于 2.4%，预期 2.4%；核心 CPI 同 比持平于 2.5%，预期 2.5%；超级核心服务 CPI 同比从 2.7%升至 2.8%。CPI 环 比 0.3%，预期 0.3%，前值 0.2%；核心 CPI 环比 0.2%，预期 0.2%，前值 0.3%。 预计美国通胀或将从下个月开始回升。预计 3 月份 CPI 同比或升至 3%左右， Q2 维持在 3.1%左右，核心 CPI 同比在 Q2 回升小幅升至 2.7%。8-9 月份通胀 或逐步回落。影响上述走势的因素如下： 一是油价的冲击。假设油价在 Q2-Q3 维持在 90 美金/桶左右，即时影响是 3 月 美国汽油零售价或上涨 14%左右，带动 CPI 同比跳升至 3%。 二是去年政府关门对房租统计带来的滞后影响。政府关门导致去年 10 月 CPI 数据无法收集，美国劳工部直接用前值对 10 月数据进行填充，其余商品和服 务的价格在后续调查中得以修 ...