京东物流（02618.HK）2025 年报点评

证 券 研 究 报 告 京东物流（02618.HK）2025 年报点评 推荐（维持） 25 年经调净利润 77.1 亿，持续深耕一体化供 应链，海外业务持续发力 风险提示：京东增速低于预期，第三方业务拓展低于预期，人工成本大幅上升。 [主要财务指标 Indicator_FinchinaSimpleHKNon] | | 2025A | 2026E | 2027E | 2028E | | --- | --- | --- | --- | --- | | 营业总收入(百万元) | 217,147 | 262,804 | 286,300 | 307,609 | | 同比增速(%) | 18.8% | 21.0% | 8.9% | 7.4% | | 归母净利润(百万元) | 6,647 | 8,477 | 9,871 | 10,549 | | 同比增速(%) | 7.2% | 27.5% | 16.4% | 6.9% | | Non-GAAP 净利润(百万元) | 7,711 | 9,612 | 11,055 | 11,759 | | 同比增速(%) | -2.6% | 24.7% | 15.0% | 6.4% | | ...