光大证券晨会速递-20260316

2026 年 3 月 16 日 晨会速递 分析师点评 市场数据 若未来海外经济体陷入"滞胀"格局，可将上游资源品（原油、煤炭、有色金属、农 产品等）、必选消费（食品饮料、医药生物、刚需零售等）作为核心底仓品种；同时 可沿"独立景气 + 政策托底"两条主线，布局硬科技（半导体、航空航天、高端装 备制造、AI 算力等）与政府消费相关的传统基建、新型基建板块，作为组合的弹性 品种。 【债券】CD 利率有反弹的风险——2026 年 3 月 15 日利率债观察 在 2026 年 2 月 8 日的报告《7D OMO 降息的预期在升温》中我们曾判断"CD 利率 还是有下行空间的"。当时（即 2 月 6 日）6M 和 1Y AAA 级 CD 利率分别为 1.58% 和 1.59%，目前（即 3 月 13 日）其已分别下行了 7.0bp 和 5.3bp。此时我们认为， 短期内 CD 利率存在反弹的风险。 总量研究 【宏观】企业贷款大增的背后——2026 年 2 月金融数据点评 开年金融数据维持向好态势，重点关注以下：合并 1-2 月来看，企业贷款边际好转但 增幅有限，需关注置换债的"挤出效应"以及财政靠前发力所产生增量需求的持 ...