宏观周脉博系列10：油价破百：经济通胀怎么看，资产价格怎么走？

丨证券研究报告丨 世界经济与海外市场丨专题报告 [Table_Title] 油价破百：经济通胀怎么看，资产价格怎么走？ ——宏观周脉"博"系列 10 报告要点 %% %% [Table_Summary] 若今年二季度 WTI 油价维持在 90-150 美元/桶，美国 CPI 中枢或抬升至 3%/4%左右。高油价 催生通胀上行风险，但并不必然伴随经济衰退：1970 年以来，全球油价经历多次大幅上涨，但 只有三次石油危机中，油价冲击成为推动美国经济衰退的重要触发因素。于美联储而言，经济 K 型分化+就业市场整体偏弱，决定了其降息稳经济的必要性仍强，年内降息虽迟但到。地缘冲 突硝烟散去后，市场交易预期或再度由通胀上行回归降息+去美元化。但值得警惕的是：美伊冲 突长期化可能将美国再次推向滞胀，届时以油、金为代表的资源品涨幅或将远超其他大类资产。 分析师及联系人 [Table_Author] SAC：S0490520090001 SAC：S0490525070005 SFC：BUX667 于博 黄帅 敬成宇 请阅读最后评级说明和重要声明 %% %% research.95579.com 1 [Table_Title 油 ...