ROE稳定与ROE提升下的两类策略构建

证 券 研 究 报 告 ROE稳定与ROE提升下的两类策略构建 证券分析师：杨俊文 A0230522070001 邓虎 A0230520070003 研究支持： 杨俊文 A0230522070001 2026.03.16 1. ROE稳定策略的构建 ◼ 在专题报告《剔除"害群之马"：ROE 稳定性视角构建高质量选股组合》中，我们统计了 ROE 的转移矩阵：在2010/4/302024/4/30 回测期间，每年的4月底，基于上市公司过去1年的 ROE 水平，将股票划分成6档，分别为小于0，介于05%，介于5%~10%，介于 10%~15%，介于15%~20%，大于或等于20%，然后6个组合内股票等权，分别统计这6个组合到次年4月底的年度收益率，以及6个组 合内股票次年 ROE 落在各个区间的数量比例。 | | | | | | 次年 ROE 落在该区间 | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | | 转移路径下的股票数量比例 | <0 | [0,5%) | [5%,10%) | [10%,15%) | [15%,20%) | >=20% ...