2026年2月金融数据点评：年初财政投放力度较强

宏观经济分析报告 年初财政投放力度较强 ――2026 年 2 月金融数据点评 | | 王哲语 | SAC NO： | S1150524070001 | 2026 | 年 | 3 月 | 16 | 日 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 分析师： | | | | | | | | | 信贷是社融增量的主要贡献因素 2 月社融同比小幅多增，主要支撑项是表内信贷，一方面是政策性金融工 具和结构性降息的撬动作用，另一方面源于 2025 年初化债资金提前偿还 部分存量贷款，拉低基数。2 月社融的主要拖累项是政府债券融资，主要 受高基数和春节假期减少交易日的影响，不过结合 1-2 月看，政府债券融 资规模与 2025 年同期基本相当。 企业信贷表现持续好于居民部门 年初财政投放力度较强 2 月 M2 同比增速持平，M1 同比涨幅扩大。单月数据来看，2 月居民和 企业存款分别为同比多增和少增，与春节所在月奖金集中发放有关；非银 金融机构存款同比少增，主要受权益市场步入震荡调整阶段影响。结合 1-2 月数据来看，存款数据整体呈现两大特征，一是， ...