宏观经济月报：经济回升的地基仍待夯实-20260316

证券研究报告 | 2026年03月16日 宏观经济月报 经济回升的"地基"仍待夯实 经济回升的"地基"仍待夯实 基于生产法测算的月度GDP 同比增速达到 5.2%，较去年12 月进一步回升 0.5 个百分点，表明开年经济增长动能仍在持续改善。 从生产端看，工业生产的恢复势头领跑于服务业，同时在工业内部，高技术 制造业的表现显著优于传统工业。1-2 月，工业增加值同比增长 6.3%，增速 较去年 12 月加快 1.1 个百分点。其中高技术产业增速持续领先，且回升幅 度更为显著，较前值提升 2.1 个百分点。相比之下，服务业生产指数同比增 长 5.2%，增速仅小幅提升 0.2 个百分点，恢复节奏相对平缓。 需求端则呈现出全面回升的特征，内需与外需同步改善。固定资产投资同比 增速由负转正，大幅回升至 1.8%；社会消费品零售总额同比增长 2.8%，环 比增速创下近十年新高；出口同比增长 19.2%，显著高于去年平均增速，成 为需求端的重要拉动力。这一轮出口强势回升，主要受益于全球 AI 投资步 入上行周期，叠加国际大宗商品价格上涨及供应链不确定性预期升温，共同 推动外部需求提前释放。 但值得关注的是，经济回升的"地 ...