油价抬升压制降息预期，?价?位震荡

投资咨询业务资格：证监许可【2012】669号 中信期货研究|贵⾦属策略⽇报 2026-03-17 油价抬升压制降息预期，⾦价⾼位震荡 中东冲突进⼊第三周，霍尔⽊兹海峡运输仍接近停滞，全球原油供应扰动 与通胀担忧继续发酵。受此影响，⻩⾦围绕⾼位反复，短线呈现"避险⽀ 撑仍在、油价抬升压制降息预期"的拉锯格局。美元指数⼩幅回落对⾦银 形成⼀定⽀撑，但市场已基本排除本周美联储降息可能，贵⾦属短线驱动 由单⼀避险转向"地缘⻛险+再通胀担忧+⾼利率约束"三因素博弈。 黄金观点：高位震荡，滞胀交易支撑中期配置价值 逻辑：第一，中东战事延续且美国周末打击伊朗主要原油出口枢纽， 叠加伊朗持续袭击海湾地区能源基础设施，霍尔木兹海峡运输受阻， 能源价格上行强化黄金的避险与抗通胀属性。第二，美元日内走弱对 以美元计价的黄金形成边际支撑，但油价高位运行正在抬升通胀预 期，并压缩市场对美联储短期降息的押注，高利率环境对金价上行斜 率形成约束。第三，美国消费支出偏弱、消费者信心下滑，显示增长 动能已有放缓迹象，市场对"低增长+高通胀"的滞胀组合担忧升 温，这一宏观组合并不利于风险资产估值，但相对利好黄金中期配置 需求。第四，若战事持续 ...