房地产开发1-2月统计局数据点评：开发投资额同比跌幅因低基数收窄至11.1%，销售仍然疲弱

房地产开发 1-2 月统计局数据点评： 开发投资额同比跌幅因低基数收窄至 11.1%，销售仍然疲弱 1-2 月房地产开发投资额同比降幅大幅收窄，但依然延续负增，且综合一系列 先行指标依然疲弱，包括最前端的销售、以及开工施工等指标，开发投资更多 是在低基数上的跌幅收窄，我们认为并不能将其作为趋势反转的依据。具体来 说，今年 1-2 月数据同比去年 1-2 月均包含春节，其中全国新房销售面积、 销售金额同比降幅均不同程度扩大，显著弱于季节性，与我们观察到的新房高 频数据基本吻合，初步判断今年新房"小阳春"或成色不足，继续影响今年房 企拿地、开工等意愿。另一方面，施工面积主要跟随近年新房销售大的回落趋 势，施工面积最终匹配销售面积规模，因此全年施工面积仍有下行压力。综合 来看，我们维持 2026 年度策略报告中的预测，预计全年开发投资额同比 -10.9%。 投资：1-2 月份，全国房地产开发投资额为 9612 亿元，同比减少 11.1%， 较前值提高 6.1pct，1-2 月份住宅、办公楼和商业营业用房累计开发投资额 分别为 7282、407 和 640 亿元，同比分别为-10.7%、-17.3%和-18.2%。 ...