2026年春季北交所人形机器人行业投资策略：商业化进程加速，聚焦优质零部件供应商

证 券 研 究 报 告 商业化进程加速，聚焦优质零部件供应商 2026年春季北交所人形机器人行业投资策略 证券分析师： 汪秉涵 A0230525090003 刘靖 A0230512070005 1. 2025年回顾：量产元年，硬件路径确 立 2. 2026年展望：产能释放及降本能力为 核心要素 3. 北交所相关标的：小而美的前瞻布局 4. 风险提示 1.1 2025年为人形机器人行业"奇点"，量产元年临近 全球机器人产业格局 欧盟 底层技术与C端生态 美国 中国 伦理安全与行业标准 全产业链与场景赶超 高端硬件与模型短板 核心部件国产化率先与场景驱动 基础技术研发，消费端生态构建 伦理合规安全性国际标准的制定 完整产业链，丰富应用场景，政策协调 中国机器人现状 www.swsresearch.com 证券研究报告 资料来源：申万宏源研究 3 研究支持：汪秉涵 2026.3.17 主要内容 2 ◼ 2025年人形机器人行业已实现0-1的技术验证阶段，预计2026年-2027年将进入1-10的规模化量产期 • 全球机器人产业格局：美国掌握底层技术与C端生态；欧盟主导伦理安全与行业标准；中国全产业链与场景赶超。 • ...