2026年农林牧渔行业春季投资策略：拥抱周期反转

证券分析师：盛瀚 A0230522080006 朱珺逸 A0230521080004 胡静航 A0230524090002 2026.3.18 内容提要：拥抱周期反转 证 券 研 究 报 告 拥抱周期反转 2026年农林牧渔行业春季投资策略 www.swsresearch.com 证券研究报告 2 ◼ 生猪养殖：至暗时刻将至，产能去化提速在即。春节之后，生猪价格加速下跌，3月价格跌破全行业现金 成本。向后展望，进入消费淡季，供给压力仍大，预计肥猪价格将继续探底，叠加饲料价格回升，行业现金 流压力不断累积，与此同时仔猪价格大概率快速回落，共同催化产能去化的明显提速。 ◼ 农产品：原油价格上行有望扭转农产品价格周期。地缘冲突推升原油价格，全球大宗商品供应链面临较 大不确定性，中国主要农产品价格已持续下跌三年，原油价格中枢上行后，将从生物燃料需求与农资成本端 共同支撑农产品价格，粮价周期有望反转。 ◼ 牧业：肉牛先行反转，涨势有望加速；原奶继续磨底，拐点渐近。在经历了前期产能深度去化后，肉牛 供给加速收缩的周期有望于2026年逐步开启（2025年来犊牛价格先行反转已验证了这一供给预期）；原奶 价格仍在磨底，待产能实 ...