燃料油周报2026/3/17：俄货难补中东缺口，亚洲燃油紧平衡加剧-20260318

俄货难补中东缺口， 亚洲燃油紧平衡加剧 燃燃燃燃燃 2 0 2 6 / 3 / 1 7 | 低硫燃料油 | 定性 | 解析 | | --- | --- | --- | | 核心观点 | 中性偏多 | 美伊以冲突升级、霍尔木兹海峡封锁风险，全球约 20% 原油运输受阻，油价飙升，低硫燃料油成本端直接 抬升，炼厂因原料收紧影响优先保汽柴生产，低硫供给收紧，国内低硫产量和排产维持低位。Dangote炼厂 | | | | RFCC装置已于2月中旬重启，后续低硫供给减少；新加坡低硫供应收紧。26年第一批低硫出口配额下发800 | | | | 万吨，与往年持平。低硫发电季尚未来临。后续关注地缘冲突和炼厂装置情况。 | | 裂差 | 偏多 | 原油成本端强支撑、低硫供应边际收紧、船燃需求回暖，东西套利窗口关闭。 | | 供应 | 偏多 | Dangote炼厂RFCC装置已于2月中旬重启，后续低硫供给减少；26年3月国内低硫排产95.5万吨，同比减少。 | | 需求 | 中性 | 春节后亚洲航运回暖带动加注需求上行。 | | 库存 | 中性 | 新加坡累库，富查伊拉去库 | | 风险 | | 地缘冲突、宏观扰动 | 我公司依 ...