宁德时代（300750）：25Q4业绩亮眼，增长有望延续

证券研究报告 | 公司点评 | 电池 宁德时代(300750) 报告日期：2026 年 03 月 18 日 25Q4 业绩亮眼，增长有望延续 ——宁德时代 2025 年报点评 投资要点 q 事件：宁德时代发布 2025 年报 2025 年：营业收入 4237 亿元，同比+17%。归母净利润 722 亿元，同比+42%。 扣非归母净利润 645 亿元，同比+43%。毛利率 26.3%，ROE(摊薄)21.4%。 2025Q4 单季度：营业收入 1406 亿元，同比+37%，环比+35%。归母净利润 232 亿元，同比+57%，环比+25%。扣非归母净利润 209 亿元，同比+63%，环比 +27%。毛利率 28.2%，同比+13.2pct，环比+2.4pct。 订单高增，流动性稳健。截至 2025Q4，合同负债 492 亿元(yoy+76.9%)，货币资 金及交易性金融资产合计 3925 亿元，2025 年经营性现金流量净额 1332 亿元， 与归母净利润比值 1.8。 q 盈利预测及估值 股票走势图 预计公司 2026-2028年营业收入分别为 5889、7046、8510亿元，同比增长 39%、 20%、2 ...