——全球资金流动周报第1期：寻锚大变局：全球资金在买什么？-20260318

宏观研究 证 券 研 究 报 告 【宏观专题】 寻锚大变局：全球资金在买什么？——全球 资金流动周报第 1 期 ❖ 前言。 全球资产配置的研究离不开对跨境资金流动的跟踪、测度及判断。在当前全球 地缘局势动荡、宏观叙事频繁切换的背景下，资金的高频流动往往先于基本面 数据，反映出市场的真实预期与风险偏好。就资金跟踪这个环节，我们的理解 是，既要做"加法"，也要做"减法"。所谓加法，即要全面覆盖全球各大类资 产、核心区域的资金动态，并拉长观测周期。所谓减法，即要有的放矢，避免 陷入海量高频数据的噪音中，提炼出真正影响定价的边际变量。 我们从本期开始，定期为投资者梳理全球资金流动与结构变迁全景。我们的做 法是，一方面保证视角的宏大与全面，做到大类资产与主要经济体基本不遗不 漏；另一方面，以客观、去观点化的方式呈现数据事实，重点提取历史分位点 和边际变化幅度，帮助快速锚定当下的资金流动趋势。 一是全球大类资产资金流向全景。涵盖股票、债券、货币市场、另类及均衡基 金等核心大类资产。我们构建了"长周期（十年月度）+ 短周期（一年周度）" 的双主线观测模型。长周期用于定位当前资金涌入或流出的历史水位区间，提 供战略级别的配置 ...