产量降，需求增，叙事已明，空间大开

证券研究报告 | 行业月报 gszqdatemark 2026 03 18 年 月 日 煤炭开采 产量降，需求增，叙事已明，空间大开 事件：国家统计局公布 2026 年 1-2 月份能源生产情况。 1-2 月原煤产量同比下降 0.3%。据国家统计局数据，1-2 月份，规上工业原 煤产量 7.6 亿吨，同比下降 0.3%，月环比减少 13.64%；日均产量 1293 万 吨。展望 2026，我们预计 2026 年相关政策力度有望延续甚至更趋严格。国 内煤炭现有生产矿井难以提供额外增量；煤炭产量的增长预计将几乎完全依 赖于"新投产矿井"。此外，部分"核增手续不齐全"的矿井亦有面临整改或 退出的风险。综上，根据新建矿井投产进度并结合部分地区因资源枯竭等原因 造成的产量下滑综合考虑，我们预计 2026 年国内动力煤产量仅增加 2000~3000 万吨至 38.5 亿吨，同比增长 0.6%左右。 1-2 月煤炭进口量同比增长 1.5%。2026 年 1-2 月份，我国进口煤炭 7722.2 万吨，较去年同期增加 110.3 万吨，同比增长 1.45%。展望 2026 年，我们预 计中国动力煤进口量总体保持稳定，全球主要 ...