美联储议息会议：降息取决于通胀进展

美联储议息会议：降息取决于通胀进展 证券分析师 平安观点： 债 券 报 告 债券 2026 年 3 月 19 日 美联储那些事儿 债券点评 | 图表1 | 鲍威尔发布会表态要点 | 鲍威尔答记者问要点 | | --- | --- | --- | | 我们认为通胀会继续回落，虽然程度不及预期。年中可能会看到关税的通胀影响开始降低。如果看不到 | 通胀方面的进展，就不会降息。 | | | 货币政策 | 保持利率略微紧缩（mildly restrictive）很重要。 | | | 美联储上调核心通胀预期，有部分原因是油价冲击，另一部分原因是美联储尚未看到核心商品通胀的明 | 显降温。 | | | 新的就业盈亏平衡点似乎非常低。 | | | | 经济状况 | 原油冲击对经济的影响可能大可能小，无法判断。油价冲击会导致支出和就业的下行压力和通胀的上行 | 压力。 | | 美国是能源净出口国，如果油价上涨导致生产商增加钻探，那么其对就业、经济的拖累作用会被对冲 | （offset）。 | | | 对于美联储将长期GDP增速从1.8%上修至2%，鲍威尔认为这确实反映了生产率进步，但并非是因为AI； | 可能由于疫情带来的节 ...