城投转型背景下的类城投发债新面孔

1、地方城投退出和转型情况如何？结合地方两会，2025 年，内蒙古融资平台 压降 87%、辽宁压降 85.2%、甘肃压降 81.3%、安徽压降 80%以上、江西退出 346 家、湖南退出 304 家、河南退出 251 家、陕西 170 家、天津 53 家、宁夏 融资平台数量明显下降。2026 年，多省表示，继续加快融资平台有序退出和 实质性转型，严禁新设或异化产生各类融资平台。 证 券 研 究 报 告 【债券深度报告】 城投转型背景下的"类城投"发债新面孔 ❖ 2025 年至今，新增了不少"类城投"的首发债主体，其主营业务与之前城投公 司类似或由其业务转型发展而来，但不承担政府融资职能，主要包括城市运营、 产投及国资运营主体等，为"资产荒"下的信用债市场带来了一定投资增量。 我们将在此前推出的【华创固收 3802 家城投主体名单】基础上新增【"类城 投"主体名单】，以助力把握市场增量投资机会。 ❖ 一、城投公司退出与转型：政策要求与地方经济发展的必由之路 2023 年以来，中央层面大力推进城投剥离政府融资职能，推动市场化转型进 程。三年过去，城投退出和转型也取得显著成效，2025 年末已有 70%的城投 实现 ...