思摩尔国际（06969）：业务多点开花、费用管控优异，HNB放量可期

公司研究 [Table_ReportType] 公司点评报告 | | | | | | 上次评级 无评级 [Table_Author] 姜文镪 新消费行业首席分析师 执业编号：S1500524120004 邮箱：jiangwenqiang@cindasc.com 李晨 新消费行业分析师 执业编号：S1500525060001 邮箱：lichen1@cindasc.com 信达证券股份有限公司 CINDA SECURITIES CO.,LTD 北京市西城区宣武门西大街甲127号金隅大厦B 座 邮编：100031 [Table_Title] 思摩尔国际：业务多点开花、费用管控优异， HNB 放量可期 [Table_ReportDate] 2026 年 3 月 19 日 证券研究报告 [Table_S 事件：公司发布 ummary] 2025 年业绩公告。全年实现收入 142.56 亿元（同比 +20.8%），期内溢利 10.62 亿元（同比-18.5%），剔除股份支付费用后、经 调整后期内溢利 15.30 亿元（同比+1.4%）；其中 H2 实现收入 82.43 亿元（同 比+21.9%），期内溢利 5.69 亿元 ...