美联储3月议息会议点评：地缘冲击暂不明朗，降息仍需等待

债券研究 证 券 研 究 报 告 【债券日报】 地缘冲击暂不明朗，降息仍需等待——美联 储 3 月议息会议点评 1）经济增速方面，上调 2026-2028 年以及更长期的 GDP 增长预期。预计 2026 年、2027 年、2028 年和更长期的实际 GDP 增速分别为 2.4%（前值 2.3%）、 2.3%（前值 2.0%）、2.1%（前值 1.9%）、2.0%（前值 1.8%）。 2）就业方面，上调 2027 年的失业率预期。2026 年和 2028 年失业率水平分别 持平为 4.4%、4.2%，2027 年失业率上调 0.1 个百分点至 4.3%。 3）通胀方面，上调今明年的 PCE 通胀以及核心 PCE 通胀预期。2026 年 PCE 和核心 PCE 预期分别上调 0.3 个百分点、0.2 个百分点至 2.7%、2.7%，2027 年 PCE 通胀与核心 PCE 通胀预期均上调 0.1 个百分点为 2.2%、2.2%。 4）点阵图方面，3 月点阵图预计 2026 年、2027 年各降息一次，中值与 12 月 持平。3 月点阵图美联储对于今明后三年的利率展望基本维持，意味着 2026 年、2027 年仅 ...