福耀玻璃（03606）：韧性的龙头：福耀玻璃

本文是由投资/产品专员而非分析师撰写的文章汇编。 它不构成研究报告，也不应被解释为研究报告，也不旨在提供 专业、投资或任何其他类型的建议或推荐。 本文内容由 Ryan Lee (李昊谦) 提供 中信证券财富管理(香港) 产品及投资方案部 中国汽车行业 电话：(852) 2237 9250 / 电邮：wminvestmentsolutions@citics.com.hk CSIWM 个股点评 2026 年 3 月 19 日 福耀玻璃 3606 HK 摘要 中信证券财富管理与中信里昂研究观点一致。根据中信里昂研究在 2026 年 3 月 19 日发布的题为《Resilient giant》 的报告，通过销量扩张与平均售价提升，福耀玻璃在 2025 年表现跑赢汽车板块。尽管 2026 年中美乘用车销售疲软 可能放缓其增长，但分析指出智能化趋势仍将推动其平均售价提升。福耀玻璃可能面临主机厂返利增加及地缘政治压 力带来的利润率压力，但分析仍对公司在下行周期中展现韧性增长及市占率扩张能力保持信心。 2025 年业绩回顾 福耀玻璃在 2025 年继续跑赢汽车行业，国内/海外汽车玻璃收入同比+14.5%/+20.9%。剔除 ...