高盛闭门会-走向全球-韩国与新兴市场亚洲

高盛闭门会：走向全球：韩国与新兴市场亚洲 20260318 摘要 韩国市场受存储芯片"巨型周期"驱动，DRAM/NAND 供需缺口或持续 至 2028 年，2026 年盈利增长预期达 130%。 HBM 产能挤占传统 DRAM 供应，叠加 AI 需求激增，半导体行业定价权 极强，正转化为高净利润弹性。 韩国"价值提升计划"改革与 MSCI 发达市场升级预期为核心催化，预 计指数升级将带来 400-500 亿美元净流入。 对冲基金对韩股配置达五年 99%分位，长线资金持续流入；某大型半导 体公司 2026 年赴美上市预期将修正估值差。 AI 对印度 IT 服务及人口红利构成颠覆风险，资金偏好转向具备硬件护城 河的韩国及估值处于低位的中国资产。 香港房产及港交所受益于大湾区融合与南向资金，目前处于 2021 年下 跌 21%后的显著上涨趋势初期。 策略建议：布局亚洲核能与国防安全组合；通过互换交易持有中证 1,000，利用 15 倍低估值博取长期风险收益比。 Q&A 鉴于近期全球市场尤其是亚洲新兴市场的剧烈波动，当前的市场展望如何？其 中是否存在如韩国市场这样的特例？ 当前市场焦点完全集中于海湾冲突及霍尔木兹海峡 ...