阿里巴巴-W（09988）：阿里巴巴FY2026Q3点评：全栈能力强化、生态持续整合

分析师及联系人 [Table_Author] 丨证券研究报告丨 [Table_scodeMsg1] 港股研究丨公司点评丨阿里巴巴-W（09988.HK） [Table_Title] 阿里巴巴 FY2026Q3 点评：全栈能力强化、生 态持续整合 报告要点 [Table_Summary] 本季度，公司盈利端有所波动，而从经营亮点来看：第一，阿里云业务收入增长环比持续加速， 其中 AI 相关产品收入连续第十个季度三位数增长，MAAS 业务也呈现高速增长。第二，千问 App 与阿里消费生态各应用场景加速融合；第二，千问深度打通阿里生态业务，生态级别整合 扩大用户规模。展望后续，公司依托大模型+云+芯片全栈 AI 能力，与商业生态结合，持续向 AI to B 以及 to C 发力。 李锦 秦意昂 SAC：S0490514080004 SAC：S0490524110002 SFC：BUV258 请阅读最后评级说明和重要声明 %% %% %% %% research.95579.com 1 [Table_scodeMsg2] 阿里巴巴-W（09988.HK） cjzqdt11111 [Table_Title 阿里巴巴 F ...