小米集团-W：大模型和新一代SU7定价超预期-20260320

证券研究报告 港股通 汽车：新一代 SU7 定价超预期，关注后续订单进展 小米 SU7 迎来其产品线首次换代，在外观颜色、内饰设计、驾驶体验、续 航、安全、智能化方面均有较大升级。定价相比前一代仅贵 4000 元（标准 21.99/Pro 24.99/Max 30.39 万元），继续比主要竞争对手特斯拉同价位便 宜约 2 万元；且在 5 月 5 日之前，首销用户标准版和 Pro 版可享 4.4 万赠送 配置，Max 车型可享 6.9 万赠送配置，超市场预期。我们看到，随着公司在 汽车销售上逐渐积累经验，销交服、定制及排产相比两年前都有实足进步， 我们看好新一代 SU7 为今年上半年小米汽车销售带来新增长点。我们预计 公司或在下月北京车展上宣布新进展。新一代 SU7 在开售 34 分钟内，锁单 量突破 15000 台（前一代 72 小时锁单 2 万台），但此次未披露大定情况。 我们维持今年 41 万台交付量预期，看好下半年新款增程平台的发布。 PC 和手表新品发布，人车家生态闭环持续 小米集团-W (1810 HK) 小米发布会：大模型和新一代 SU7 定 价超预期 2026 年 3 月 20 日│中国香港 科 ...