长和（00001）：稳舵前行

CSIWM 个股点评 2026 年 3 月 20 日 长和 1 HK 香港综合性企业行业 电话：(852) 2237 9250 / 电邮：wminvestmentsolutions@citics.com.hk 稳舵前行 摘要 中信证券财富管理与中信里昂研究观点一致。根据中信里昂研究在 2026 年 3 月 19 日发布的题为《Sailing through》 的报告，长江和记实业（长和）2025 年下半年经常性利润同比增长 3%至 110 亿港元，末期股息同比增 6%至每股 1.602 港元，较市场一致预期高出 3%。分析指出，集团逐步退出电信业务及港口处置交易有望完成，投资逻辑维持 不变。多元化的资产组合及汇率利好将继续支撑集团盈利。 下半年盈利超预期 末期股息符合预测 长和 2025 年下半年经常性利润同比增长 3%至 110 亿港元。增长动力来自港口、零售及电信业务，英镑与欧元升值 亦提供支撑。末期股息同比增 6%至每股 1.602 港元，较市场一致预期高出 3%，全年派息比率稳定于基础盈利的 40%。截至 2025 年底，合并净负债权益比率环比下降 1.1 个百分点至 17.1%，资产负债表保持稳健。 ...