国际化妆品医美公司25年业绩跟踪报告：全球业绩陆续企稳，中国市场曙光现

美容护理 2026 年 03 月 20 日 行 业 研 究 / 行 业 深 度 相关研究 证 券 研 究 报 告 联系人 证券分析师 行 业 及 产 业 王立平 A0230511040052 wanglp@swsresearch.com 聂霜 A0230524120002 nieshuang@swsresearch.com 聂霜 A0230524120002 nieshuang@swsresearch.com 全球业绩陆续企稳，中国市场曙光现 看好 ——国际化妆品医美公司 25 年业绩跟踪报告 本期投资提示： 请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明 本研究报告仅通过邮件提供给 中庚基金 使用。1 投资案件 - ⚫ 2025 年全球美妆市场持续低速增长，受此影响，各大国际集团 2025 年收入端表现略 疲软，但整体开始企稳。据欧莱雅集团数据，2025 年全球美妆市场增速 3.5%，相比 24 年 4.5%的增长，以及 23 年 8%的高增长，需求端增速持续回落。需求端的疲软表 现，继续考验各国际集团的战略与适应能力，逆境行舟不进则退。20-24 年由于疫情、 宏观经济因素、中国市场疲软等多方面因素影响，各大 ...