山金期货贵金属策略报告-20260320

投资咨询系列报告 今日贵金属整体下行，沪金主力收跌3.83%，沪银主力收跌6.25%，铂金主力收跌1.98%，钯金主力收涨跌2.68%。①核心逻辑， 短期避险方面，贸易战风险缓和，中东地缘异动风险或常态化；美国就业坚挺通胀压力仍存，降息预期位于低位。②避险属性方 面，伊朗拒绝冲突降级提议，以色列称击毙伊朗安全负责人。美国与以色列空袭伊朗，以及伊朗的报复行动，引发全球连锁反应， 全球面临能源成本攀升以及滞涨威胁，市场担忧中东冲突可能长期化。③货币属性方面，美联储维持利率不变，称伊朗战争令政策 前景高度不确定，预计通胀将走高、失业率将持稳，且今年将降息一次。美联储主席鲍威尔表示，者正在评估美以对伊朗战争的影 响，这一政策路径面临极高的不确定性。交易员将降息押注推迟至2027年。美元指数和美债收益率震荡偏强；④商品属性方面， 中东地缘危机推动全球衰退风险上升，压制了其他商品的工业需求前景。白银受到供应偏紧支撑；铂金氢能产业铂基催化剂需求预 期强劲；钯金短期需求仍有韧性，长期面临燃油车市场结构性压力。CRB商品指数震荡偏弱，人民币升值利空内价格。⑤预计贵金 属短期震荡偏弱，中期低位震荡，长期多头趋势不变。 一、黄金 ...