腾讯音乐-SW（01698）：——腾讯音乐-SW（1698.HK）2025年业绩点评：付费用户增长韧性较强，关注AI和竞争的挑战与机遇

2026 年 03 月 20 日 公司研究 评级：增持(下调) | 研究所： | | | --- | --- | | 证券分析师： | 杨仁文 S0350521120001 | | | yangrw@ghzq.com.cn | | 证券分析师： | 方博云 S0350521120002 | | | fangby@ghzq.com.cn | | 证券分析师： | 吴倩 S0350525070006 | | | wuq05@ghzq.com.cn | [Table_Title] 付费用户增长韧性较强，关注 AI 和竞争的 挑战与机遇 ——腾讯音乐-SW（1698.HK）2025 年业绩点评 最近一年走势 | 相对恒生指数表现 | | | 2026/03/19 | | --- | --- | --- | --- | | 表现 | 1M | 3M | 12M | | 腾 讯 音 乐 | -33.5% | -41.7% | -28.8% | | -SW | | | | | 恒生指数 | -4.5% | -0.7% | 2.9% | | 市场数据 | | | 2026/03/19 | | 当前价格（港元） | | | 4 ...