腾讯控股（00700）：腾讯25Q4业绩点评：核心业务增长稳健，AI投入成效显现

丨证券研究报告丨 [Table_scodeMsg1] 港股研究丨公司点评丨腾讯控股（00700.HK） [Table_Title] 腾讯 25Q4 业绩点评：核心业务增长稳健，AI 投 入成效显现 [Table_Author] 高超 杨云祺 SAC：S0490516080001 SAC：S0490524090002 SFC：BUX177 请阅读最后评级说明和重要声明 %% %% %% %% research.95579.com 1 报告要点 [Table_Summary] 腾讯 25Q4 实现收入 1944 亿元（同比+13%/环比+1%）；实现经营盈利 603 亿元（同比+17%）； Non-IFRS 归母净利润 647 亿元（同比+17%）。收入端：1）游戏增长强劲，海外游戏流水规模 再创新高；2）AI 能力优化+微信闭环营销能力扩展带动广告维持中高速增长；3）AI 带动云服 务收入增长提速并实现规模化盈利。腾讯 AI 战略全面提速，体系化拥抱智能体时代，研发投入 创新高，盈利能力保持强劲，盈利质量持续提升，继续看好公司未来的成长性和在 AI 时代的发 展潜力。 分析师及联系人 [Table_scodeM ...