宏观经济点评：开年财政支出释放积极信号

2026 年 03 月 20 日 宏观研究团队 开年财政支出释放积极信号 ——宏观经济点评 宏 观 研 究 宏 观 经 济 点 评 开 源 证 券 证 相关研究报告 《重新加息或仍未进入美联储的政策 选择中—3 月 FOMC 会议点评》 -2026.3.19 《经济开门红好于预期—兼评 2 月经 济数据》-2026.3.17 1、财政收入平稳开局，主要税种表现分化。财政收入小幅增长，税收乏力、非 税支撑。1-2 月狭义财政收入 44154 亿元，同比增长 0.7%，实现平稳开局。其中 税收收入 36393 亿元，同比增长 0.1%，增速较 12 月回升；非税收入 7761 亿元， 同比增长 3.4%，成为收入端的重要支撑。中央与地方收入增速分化，中央收入 同比下降 1.7%，地方本级收入同比增长 2.6%。主要税种表现分化特征显著。增 值税正增，1-2 月同比增长 4.7%，增速与 2025 年 12 月(-2.2%)相比明显改善。主 要受益于各行业开门红以及 PPI 降幅收窄等价格因素，体现经济活动边际修复。 四大主要税种中仅增值税保持正增，其余三项均出现下滑。企业所得税同比下降 3.9%，较 2025 年 ...