腾讯控股：基本面稳健增长，AI投入显著增加-20260321

腾讯控股（0700.HK）2025 年四季度业绩公告点评 基本面稳健增长，AI 投入显著增加 glmszqdatemark ➢ 整体业绩：4Q25 收入与利润稳健增长，AI 产品布局显著加速 | 单位/百万人民币 | 2025A | 2026E | 2027E | 2028E | | --- | --- | --- | --- | --- | | 营业收入 | 751,766 | 834,910 | 916,729 | 997,196 | | 增长率（%） | 13.9 | 11.1 | 9.8 | 8.8 | | 经调整净利润 | 259,626 | 284,469 | 315,828 | 341,552 | | 增长率（%） | 17 | 10 | 11 | 8 | | EPS(基于经调整净利润） | 28.46 | 31.18 | 34.62 | 37.44 | | P/E(基于经调整净利润） | 16 | 14 | 13 | 12 | | P/B | 3.6 | 3.0 | 2.5 | 2.1 | 资料来源：Wind，国联民生证券研究所预测（注：股价为 2026 年 3 月 20 日收盘价,汇率 1H ...