地缘局势预期波动不改行业长期逻辑推进

地缘局势预期波动不改行业长期逻辑推进 核心观点 基础化工行业 行业研究 | 行业周报 有关分析师的申明，见本报告最后部分。其他重要信息披露见分析师申明之后部分，或请与您的投资代表联系。并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明。 投资建议与投资标的 ⚫ 中东局势现实趋严而预期缓解：本周行情仍主要受中东局势主导。虽然霍尔木兹海 峡通行问题还未有效缓解，油价与绝大多数化工品价格持续上涨，但股票行情却出 现较大的波动。我们认为波动的主要原因是市场对于局势可能较快缓解的预期变 化。然而从目前情势看，油气原料的现实短缺问题还在不断加剧。特别是海外化工 企业受制于整体资源体量问题，不稳定性更大。我们认为短期内可能会出现越来越 多的海外化工企业调降负荷，甚至停产。对于投资来说，首先现实与预期的进一步 分化会带来短期机会。更重要的是对于战争前就处于景气提升通道的行业来说，战 争导致的供给短期缺失，实际加速了中长期逻辑的推进。因此我们仍然看好前期重 点关注的聚氨酯，PVC 和聚酯瓶片等子行业。 ⚫ 关注甜味剂行业供需边际向好变化：市场前期对三氯蔗糖景气预期较低，主要是因 为 24 下半年至 25 上半年行业进行过一轮减产协同，但 ...