转债市场周报：偏债型转债估值明显调整-20260322

证券研究报告 | 2026年03月22日 转债市场周报 偏债型转债估值明显调整 核心观点 固定收益周报 上周市场焦点（3 月 16 日-3 月 20 日） 股市方面，上周市场整体延续调整态势，主要指数震荡下行，日成交额 持续萎缩至 2-2.4 万亿区间；地缘冲突引发的通胀担忧与美联储降息预 期弱化持续压制风险偏好，科技板块波动加剧，上游资源品走势分化， 油气、煤炭等能化链在供给端扰动下表现相对坚挺，而贵金属则大幅回 调，总体看防御性板块相对抗跌。债市方面，尽管周内资金面维持均衡 宽松，在经济数据明显回升、地缘冲突推升通胀及流动性担忧等因素影 响下，债市收益率总体上行，债市全周呈现震荡偏弱格局；周五 10 年 期国债利率收于 1.83%，较前周上行 1.56bp。 转债市场方面，上周转债个券多数收跌，中证转债指数全周-3.15%，价 格中位数-3.31%，我们计算的算术平均平价全周-5.54%，全市场转股溢 价率与前周相比+2.71%。个券层面，宇邦（光伏焊带）、宏柏（有机硅）、 金宏（氦气）、海优（光伏胶膜）、松霖（智能家居）转债涨幅靠前； 中宠转 2（宠物食品）、嘉泽（风电）、百川转 2（精细化工）、恒逸 ...