海外算力财报综述：云商开支越雄关，算力同辉春正好

%% %% 行业研究丨深度报告丨通信设备Ⅲ [Table_Title] 海外算力财报综述：云商开支越雄关，算力同辉 春正好 %% %% research.95579.com 1 丨证券研究报告丨 报告要点 [Table_Summary] 海外算力链发布 CY25Q4 财报： Agentic AI 拐点已至，训练推理全场景需求爆发，云商 AI 投 入变现闭环形成，云业务利润率突破、订单储备翻倍增长，26 年 Capex 保持高增；GPU 双龙 头业绩持续高增，网络业务同步爆发；算力架构升级驱动光通信技术迭代，光芯片供不应求， Scale-up 光互连打开长期成长空间；AIDC 配套环节同步受益算力基建扩容，业绩确定性增强。 分析师及联系人 [Table_Author] 于海宁 黄天佑 祖圣腾 SAC：S0490517110002 SAC：S0490522050005 SAC：S0490523030001 SFC：BUX641 温筱婷 刘泽龙 操俊茹 SAC：S0490524100002 SAC：S0490525040002 请阅读最后评级说明和重要声明 2 / 44 %% %% %% %% research.9 ...