合成橡胶周度报告-20260322

01 资料来源：隆众资讯，国泰君安期货研究 本周合成橡胶观点：成本抬升，偏强运行 • 周期内顺丁橡胶生产仍面临高成本压力及显著亏损局面，且个别生产企业存在原料供应偏紧及执行常规检修计划等因素影响，东北、山东、浙江及广东 存在较多装置负荷下降，亦有个别装置执行常规检修计划。本周期高顺顺丁橡胶产量在2.63万吨，较上周期减少0.50万吨，环比-16.04%，产能利用率 65.58%，环比-12.53个百分点。。下周期来看，除浩普新材料顺丁橡胶装置预计将执行其常规检修计划外，山东地区部分民营顺丁橡胶装置近期或存在负 荷进一步下降甚至停车检修预期，需谨慎关注国内顺丁橡胶装置运行情况。（隆众资讯） • 刚需方面，预计下周期样本企业产能利用率仍将维持当前水平，整体波动不大。进入季度末，部分企业为完成季度任务，开工率仍将维持高位；叠加涨 价前订单尚未补齐，短期开工积极性偏高，不排除个别企业灵活调整排产可能。 （隆众资讯） • 替代需求方面，目前NR-BR主力合约价差快速走缩，目前合成橡胶已经高于20号胶的主力合约价格，预计合成橡胶替代需求快速减弱。 • 截至2026年3月18日，国内顺丁橡胶样本企业库存量在4.26万吨，较 ...