公用事业行业周报（2026.03.16-2026.03.20）：用电需求上行，火电由负转正-20260322

公用事业行业 行业研究 | 行业周报 用电需求上行，火电由负转正 公用事业行业周报（2026.03.16-2026.03.20） 有关分析师的申明，见本报告最后部分。其他重要信息披露见分析师申明之后部分，或请与您的投资代表联系。并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明。 ⚫ 风险提示：弃风弃光率大幅提升，煤炭价格大幅上涨，市场电价低于预期等。 ⚫ 经济活动回暖拉动用电量增速上行。2026 年 12 月全社会用电量同比+6.1%，较 2025 年 12 月用电量同比增速+3.3 pct。分产业看，2026 年 12 月一产/二产/三产/ 居民用电量同比增速为+7.4%/+6.3%/+8.3%/+2.7%，较 2025 年 12 月用电量同比增 速+0.9/+3.2/+2.9/+5.0 pct。我们认为 12 月用电量增速较前期上升主要由于：1） 经济活动边际回暖： 2026 年 12 月我国工业增加值/社会消费品零售总额同比 +6.3%/2.8%，较 2025 年 12 月同比增速+1.1/+1.9 pct；2）低基数效应：2025 年 12 月全社会用电量同比+1.3%。2026 年 12 月我国 ...