油运咽喉受阻，补库弹性几何？

丨证券研究报告丨 行业研究丨行业周报丨海运 [Table_Title] 油运"咽喉"受阻，补库弹性几何？ 报告要点 [Table_Summary] 美伊冲突由"灰犀牛"发展成为"黑天鹅"事件，霍尔木兹海峡通行受阻，考虑到中东管道替 代能力有限、短期全球难有大规模新增产能弥补缺口，油轮行业短期波动加大。尽管我们无法 判断冲突和霍尔木兹海峡封锁的结束时间，但混乱将强化全球原油补库周期，一旦海峡通行恢 复，油运将触发"弹簧效应"。我们测算，未来一年补库需求将额外需要 57 艘 VLCC，而今明 两年 VLCC 计划交付为 26 艘和 55 艘，考虑交付节奏的实际有效供给为 54 艘。短期压力积 累，后续势能反弹，油运有望进入价高量升阶段，继续推荐中远海能、招商轮船。 分析师及联系人 [Table_Author] 韩轶超 SAC：S0490512020001 SFC：BQK468 请阅读最后评级说明和重要声明 %% %% %% %% research.95579.com 1 [Table_Title2] 油运"咽喉"受阻，补库弹性几何？ [Table_Summary2] 周度聚焦：油运"咽喉"受阻，补库弹性几何？ 美 ...