亚翔集成半导体景气高增，算电协同持续演绎

亚翔集成业绩加速增长，产业链估值仍有提升空间。焦煤价格大涨，北方国际受益。 中国能建和中国电建算电协同价值仍待重估。 [亚翔集成业绩加速增长，产业链估值仍有提升空间 Table_Summary] 。（1）2025Q1~Q4 净 利润同增-30%、-35%、40%、128%，四季度加速，2025 年新签订单 71 亿元同增 97%，2025 年底在手订单 48 亿元同增 59%。2025 年国外营收 增 56%占 74%，受益全球化 AI 半导体资本开支持续增加。母公司 2026 年前 2 月收入 26 亿元同增 85%，公司业绩 1 季度值得期待。（2）预期 2026– 2027 年 EPS7.10/8.94 元增 70%/26%，对应 2026 年仅 26 倍 PE。 产业链 wind2026PE：半导体洁净室-圣晖集成 56 倍/柏诚 36 倍，设备-北 方华创 36 倍/中微公司 58 倍，晶圆-中芯国际 132 倍。 中国能建和中国电建算电协同价值仍待重估。（1）中国能建聚焦 AI+能 源电力，积极发挥数能融合和算电协同优势，深度参与全国东数西算八 大节点区域算力枢纽中心建设，2025 年中累计获新能 ...