基本面与能源危机共振，短期偏强运行：中辉期货双焦周报-20260323

中辉期货双焦周报 基本面与能源危机共振，短期偏强运行 中辉黑色研究团队 中辉期货有限公司 交易咨询业务资格 证监许可[2015]75号 陈为昌 Z0019850 李海蓉 Z0015849 报告日期：2026/03/20 双焦观点摘要 【后市展望】：综合来看，能源供应链重塑过程中，国内煤炭（尤其是焦煤）的估值中枢有望上移，主要风 险在于地缘政治局势的反复。若冲突意外迅速缓和，全球能源溢价回落，可能削弱成本支撑逻辑。同时，需警 惕国内保供稳价政策的潜在调控，以及下游钢铁需求若持续疲弱对价格的最终压制，预计短期偏强运行。 【风险与关注】：地缘冲突、国内煤矿安全检查、能源保供、焦炭提涨、铁水产量下行等。 2 【市场概况】：本周黑色系商品波动较小，原料与成材价格整体维持区间运行。从供需层面来看，国内煤矿 维持正常生产，日均产量环比继续增加。近期线上竞拍成交率维持高位，下游补库及投机性需求均有所增加。 • 进口方面，蒙煤通关量维持前期高位水平，库存压力依然较大，现货报价跟随盘面波动为主。目前蒙5原煤 报价在1080-1100元/吨，蒙煤、山西主流仓单成本在1150-1200元/吨。 • 截至3月20日，独立焦企吨焦平均利 ...