中远海控（601919）：全球供应链扰动或将推升26年运价

证券研究报告 中远海控 (601919 CH/1919 HK) 港股通 全球供应链扰动或将推升 26 年运价 华泰研究 年报点评 2026 年 3 月 23 日│中国内地/中国香港 水路运输 中远海控发布 25 年业绩：营收 2,195 亿元（yoy-6.1%），归母净利 308.7 亿元（yoy-37.1%），基本符合我们的预期 312.1 亿元，盈利同比下滑主因 25 年新船供给增加叠加货量需求偏弱，运价同比大幅下滑拖累。同时，公 司宣布年末每股派息 0.44 元，对应全年分红率 50%。展望 26 年，受当前 中东局势影响，市场对全球贸易供应链中断的担忧加剧，集运市场面临中东 /红海双线扰动，我们预计运价短期内或大幅跳涨，推升公司 26 年盈利。重 申"买入"。 25 年集运货量增长但运价下滑，拖累盈利 25 年公司完成集装箱量 2,743 万标准箱，同比+5.8%。其中，太平洋航线 （美线）/亚洲至欧洲（欧线）/亚洲区域内/其他国际航线货量同比 +0.8%/+6.1%/+3.7%/+7.8%。其中，美线货量增长偏弱主因中美关税影响。 运价方面，25 年美线/欧线/亚洲区域内/其他国际航线单箱收入（运价 ...