贵金属期货：震荡为主，观察为主

期货研究报告 2026年03月23日 周报 贵金属期货：震荡为主，观察为主 曹宝琴 投资咨询从业资格号：Z0012851 caobaoqin@nzfco.com 报告导读： 市场回顾与展望：美国总统特朗普表示，他可以与伊朗进行对话，但目前不想停火，并表示尽管盟友 不愿提供协助，但他有信心霍尔木兹海峡将在某个时间点"自动"重新开放。特朗普严厉批评北约在应对 伊朗问题上的表现，称"没有美国，北约就是纸老虎"。伊朗军方威胁要在全球毁灭性打击美以"邪恶官 员"。也门胡塞武装称，为支持伊朗，该组织可能封锁曼德海峡。瑞士宣布暂停向美出口战争物资。中东 战争尚无明显的停止迹象，但是市场不乏战争或接近尾声的预期。由于通胀预期的持续走高，弱化美联储 降息的意愿，贵金属出现较大幅度的回调。战争风险和降息推迟等因素使得相对黄金，白银的利空因素更 加明显，战争对白银的支撑有限，白银的下跌动能明显强于黄金，但是近期国际金融机构普遍预测，地缘 政治风险走向决定美联储货币政策路径，加息或降息概率被赋予同等权重。黄金白银短期在中期震荡的关 键边缘处，能否有效守住，需要进一步观察，前期空单可以适当止盈，震荡依然为主要格局，直到新任美 联储主席 ...