台华新材（603055）：深度研究：锦纶产业链布局继续延伸，强化差异化竞争壁垒

公 司 研 究 / 纺 织 服 饰 / 证 券 研 究 报 告 台华新材（603055）深度研究 锦纶产业链布局继续延伸，强化差异化 竞争壁垒 2026 年 03 月 24 日 【投资要点】 产业链继续延伸且新产能陆续落地，差异化壁垒有望进一步强化。我 们认为公司后续增长动能主要来自新产能的爬坡释放及高端化、差异 化产品的进一步商业化。1）公司研发费用率领先同业，且淮安及海外 新产能有序推进，投产后可进一步强化高附加值产品的竞争优势，增 强市场覆盖率。同时，目前公司已具备完整产品开发能力，产业链一 体化综合实力较强，盈利空间有望持续提升。2）公司再生锦纶已具备 国际认证优势（获全球首个化学法 GRS 认证），回收纯度最高可达 100%且能源节省能力较强。3）公司 PA66 产品客户数量实现较大幅 增长，销量持续增长，对公司的经营业绩贡献持续提升。我们认为行 业扩产背景下，公司积极打造产业链升级，差异化、高端化产品预计 也可帮助公司更好对冲行业周期。 挖掘价值 投资成长 增持（维持） 东方财富证券研究所 证券分析师：韩欣 证书编号：S1160524100003 联系人：金叶羽 相对指数表现 基本数据 总市值（百 ...