——25年企业年金基金及养老金产品业务数据点评：业绩环比回落，年金规模稳步增长
Hua Yuan Zheng Quan·2026-03-24 07:03证券研究报告 固收点评报告 请务必仔细阅读正文之后的评级说明和重要声明 hyzqdatemark 2026 年 03 月 24 日 ——25 年企业年金基金及养老金产品业务数据点评 投资要点： 证券分析师 廖志明 SAC：S1350524100002 liaozhiming@huayuanstock.com 马赫 联系人 mahe@huayuanstock.com 业绩环比回落，年金规模稳步增长 核心观点：2025 年四季度我国企业年金整体呈现规模持续扩容、投资收益率环比回 落的特征，建立企业数、参保职工数、积累基金等规模指标稳步增长。受托市场维 持险资主导、头部高度集聚格局，银行系机构快速崛起但占比微降，设立企业年金 计划的中小企业或在增多。投资管理机构头部效应进一步强化，险资平均管理规模 高于公募基金，多家机构规模增量与增幅表现突出。含权益类年金组合、固定收益 类年金组合及养老金产品 25Q4 季度投资收益率均较三季度明显回落，不过 25 年全 年各类投资仍实现正收益，年金市场整体保持稳健发展态势。 企业年金覆盖面持续扩大，收益率有所回落。从环比变动数据来看，截至 25Q4，建 立企业数增加 2730 个 ...