信用债周报：收益率整体下行，中短端下行幅度较大-20260324

固定收益周报 收益率整体下行，中短端下行幅度较大 ――信用债周报 分析师：李济安 SAC NO：S1150522060001 2026 年 3 月 24 日 核心观点： 本期（3 月 16 日至 3 月 22 日）交易商协会公布的发行指导利率有所分 化，表现为中短端多数下行，长端多数上行态势，整体变化幅度为-2 BP 至 1 BP。本期信用债发行规模环比继续增长，已处于历史较高水平，企业债保持 零发行，定向工具种发行金额减少，其余品种发行金额增加；信用债净融资 额环比增加，企业债、公司债净融资额增加，中期票据、短期融资券、定向 工具净融资额减少，企业债、定向工具净融资额为负，其余品种净融资额为 正。二级市场方面，本期信用债成交金额环比增长，企业债成交金额减少， 其余品种成交金额增加。收益率方面，本期信用债收益率整体下行，其中， 中短端下行幅度较大。信用利差方面，本期中短期票据、企业债中短端信用 利差整体收窄，长端利差走阔；城投债 5 年期信用利差走阔，其余期限多数 收窄。绝对收益角度来看，相对旺盛的配置需求将推动信用债延续修复行情， 尽管多空因素影响下震荡调整难以避免，但总体而言，信用债全面走熊的条 件依旧不 ...