白糖二季报2026/3/19：白糖：预期剑指制糖比

白白白白白白白白白白 白白白白白 2026/3/19 作者：王琪瑶 从业资格证号：F03113363 交易咨询证号：Z0018762 研究联系方式：wangqiyao@zjtfqh.com 我公司依法已获取期货交易咨询业务资格 审核：李文涛 交易咨询证号：Z0015640 观点小结 | 白糖 | 定性 | 解析 | | --- | --- | --- | | 核心观点 | 中性偏多 | 受能源价格传导，原糖强势。国内虽然处于淡季，但是受生物能源概念影响，价格走强。 | | 国外生产 | 边际转多 | 25/26榨季巴西累计产糖量为4024万吨，同比增幅达0.86%；印度25/26压榨进程同比减慢；泰国维持小幅增产预 期。市场更关注26/27巴西的制糖比变化。 | | 国内产销 | 中性 | 截至2月底，2025/26年制糖期全国共生产食糖926万吨。当月产糖237万吨，销糖75万吨。 | | 进口利润 | 中性偏多 | 虽然存在配额内利润，但是预计1-2月进口量偏低。 | | 整体库存 | 偏空 | 食糖工业库存581万吨，同比增加85万吨。 | | 醇油 | 中性 | 醇油比波动较大，原油价格短期快速抬升， ...